| 股东净利润1.53亿元，同比增加27.06%;实现归属上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润8755.87万元，同比减少7.49%;实现每股收益0.37元。公司的业绩基本符合预期。 2011年，公司锂电材料业务实现收入11.57亿元，同比减少8.31%;实现净利润6，774万元，同比减少22%。其中，正极材料、负极材料和电解液业务分别实现净利润-421万元、5，863万元和1，527万元。 杉杉股份年报点评:服装和投资业务稳健发展2012/3/30服饰，锂电材料业务净利润下降主要是受行业内正极材料投资过大，产能过剩，价格持续下降，导致正极材料利润大幅下降所致。在目前中低端锂电池材料产能趋于过剩的情况下，公司锂电业务的爆发有赖于国内新能源汽车的推广取得实质性进展。 2011年，公司服装业务共实现营收16.95亿元，同比增加10.92%，实现净利润5，902万元，同比增加38.35%，超出了我们之前的预期。 其中，国际品牌业务实现营收3.27亿元，同比增加6.35%，实现净利润1，624万元;公司原创品牌杉杉西服业务实现营收5.55亿元，同比增加20.81%，实现净利润4，480万元;针织品加工(OEM)业务实现营收8.13亿元，同比增加6.80%，实现净利润-202万元，主要系 上升，原料价格及劳动力成本上涨所致。总体看，公司服装业务呈现出稳步增长的发展态势。 报告期内，公司投资业务实现净利润4，284万元，同比增长了177.82%。公司已投资了新银通、金安国纪、上海天跃、莆田华林、山东蓝海、山东步长等一批行业前景看好的拟上市企业。其中，金安国纪已于2011年9月7日上市。报告期公司还新投资了青岛中油、信合焊材、世通重工等项目。未来投资业务仍有望给公司带来惊喜。 预计公司2012、2013和2014年的每股收益分别为0.47元、0.59元和0.74元，对应2012年3月29日收盘价的市盈率分别为27.33、21.70、17.25倍，维持对公司推荐的评级。 风险:如果国内新能源汽车的推广进程低于预期，公司锂电池材料的业绩也将低于预期。  ·秉承质量安全第一大庆乳业向全产业链帝国进军 ·必和必拓铁矿石部门负责人阿什比将离职 ·中意合作有望让唐墓壁画“青春永驻” ·2000款VT“正能量”来袭凡客再掀服装革命 ·国际四大权威机构给黄金“泼冷水”大涨之势或终结 ·白银铂金涨幅有望超越黄金 ·新股破发有利于遏制“三高”发行 服饰·美去年对中国出口首超1000亿美元 ·四大行日赚17.26亿元 ·民生银行人均年薪超39万元居首 |
